567823com最快开奖 六和港彩资料2016 6wzcc 高手报码

567823com最快开奖 六和港彩资料2016 6wzcc 高手报码

567823com最快开奖,六和港彩资料2016就说出来吧什么大不的6wzcc,很快脱光身上的手里的高手报码.

推荐评级]瑞普生物(300119)中报点评:业绩符合预期 宠物业务加速

2017-08-26 14:46

  瑞普生物公布1H17 业绩:营业收入4.74 亿元,同比增长5.23%;归属母公司净利润0.56 亿元,同比增长10.93%,对应每股盈利0.16 元。1)整体经营情况基本稳定:毛利率下跌0.08pct 至54.81%;三费率下跌0.61pct 至39.00%;净利率提升0.61pct 至11.85%。2)畜用疫苗销售好于禽用疫苗,二者收入增速分别为12.89%/2.87%;毛利率同比变动1.39pct/-7.58pct,禽苗销售疲弱主要受疫情影响。

  禽苗销量低迷,但下半年有望改善:1H17 国内频发,禽价并影响养殖积极性,公司禽用疫苗销售疲软,收入仅同比上升2.87%,毛利率下滑7.58pct 至49.87%。向前看,2H17 禽苗销售有修复机会:1)疫情因素已经平复,且3Q17 进入禽肉消费旺季,需求转好;2)在产父母代存栏短期下滑,支撑禽肉价格上涨,有助养殖积极性回升;3)子公司华南生物及瑞普天津近期获得H5 亚型灭活疫苗(D7 株+rD8 株)批准文号,该产品可同时适用于水禽及家禽,产品力较强,上市后也将为公司禽用疫苗销售带来一定增量。

  畜用疫苗稳步增长:1H17 公司畜用疫苗收入增长12.89%,且毛利率小幅上升1.39pct 至76.21%,基本符合预期。我们预计2H17 公司畜用疫苗增速将继续向上:1)生猪养殖进入明确的补产能进程,预计未来一年内生猪供给持续增加,进而带动疫苗防疫需求提升;2)公司倾斜资源发展畜用疫苗领域,圆环疫苗、猪支原体肺炎灭活疫苗成为当前主要贡献业绩产品;3)公司不断增强产品储备,未来伴随新品推出,畜用疫苗业绩仍有增厚机会。

  布局宠物医院业务,外延发展径清晰:公司近期再度增持瑞派宠物,拟投资金额为4,500 万元,增资后持股比例由15.01%增至15.54%。当前瑞派宠物已处于国内宠物医院领域领先地位,预计2017 年底旗下宠物医院数量超过200 家。国内宠物行业当前市场规模约1,500 亿元,且未来3 年复合增速保守预计在20%,宠物医疗及食品是其中两大分支,发展空间广阔。公司通过参股瑞派布局宠物行业,加速外延发展,有望分享宠物行业的长期成长性。

  目前,公司股价对应2017/2018 年34/25 倍。我们维持推荐的评级,但将目标价下调5.56%至人民币17.00 元,较目前股价有26.68%上行空间。